2019年5月23日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院主办的“2019中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十七届中国房地产投融资大会”在北京举行。研究组在总结历年研究经验的基础上，进一步完善研究方法和指标体系，进行全面客观评价，发掘成长质量佳、投资价值大的优秀房地产上市公司，探索不同市场环境下房地产上市公司的经济增长方式，为投资者提供科学全面的投资参考依据。

在此次研究中，雅居乐荣膺“2019中国大陆在港上市房地产公司综合实力TOP10”、“2019中国房地产上市公司治理TOP10”。

成功实践“1+N”多元化业务发展，奠定长远发展基础

早在2016年，雅居乐地产正式更名雅居乐集团，确立了“以地产为主，多元业务并行”的“1+N”运营模式。2017年，雅居乐发布了全新的品牌理念及品牌标志，进一步挖掘对人的核心关注，突显“一生乐活”的品牌定位及精神追求。

2018年，在“以地产为主，多元业务并行”的营运模式下，雅居乐全力拓展物业发展、物业管理、环保、建设及教育业务，新成立了房管业务，以及整合现有的物业组成了商业业务，成功实践了多元化发展。同时，2018年雅居乐投资超过100亿元，用以发展超过50项新增项目，旗下各项业务亦充分发挥协同效应，为未来的长远发展奠定坚实的基础。

坚持区域多元化策略，业绩首破千亿

2018年，雅居乐业绩再创新高，首次突破千亿大关，实现预售额1027亿元，同比增长14.4%；预售面积约为798万平方米，同比增长8.4%。在“房住不炒”的基调下，雅居乐积极应对，把握时机，以灵活的销售策略以及合理的价格适时推售产品，继续实施区域多元化策略，成效显著。

图：雅居乐2014-2018年销售业绩

此外，雅居乐不仅在华南区域雄踞市场领先地位，更在华东、西部及华中区域缔造了良好的销售业绩。从各区域的销售贡献占比来看，华南区域贡献占比最高达34%，华东区域次之，占比达20%，海南及云南区域占比为19%。

图：雅居乐2018年各区域销售贡献占比情况

积极审慎购地，策略性开拓新市场，稳固长远业绩根基

土地储备方面，雅居乐采取积极而审慎的购地策略，优先考虑长远销售强劲且具竞争优势的现有区域所在城市，以及在增长潜力优厚的一、二线城市寻找机遇，通过招标、拍卖、挂牌及股权收购等方式积极扩充土地储备，为长远销售稳步增长奠下稳固根基。2018年，雅居乐共获取新项目46个，新增土地总规划建筑面积为1111万平方米，权益规划建筑面积为909万平方米，权益地价总额约294亿元，其中大理、福州、邯郸、合肥、湖州、漳州等20个城市为集团新开拓的市场。

图：雅居乐2018年总土地储备规划建筑面积分布情况

截至2018年底，雅居乐于65个城市及地区合共拥有总建筑面积达3623万平方米的土地储备，分布于华南、华东、西部、华中、海南及云南、东北、华北等区域，楼面平均地价为2825元/平方米，土地成本价格具一定竞争力。其中位于广州、中山、佛山、珠海、惠州、江门及香港等粤港澳大湾区城市的土地储备总建筑面积987万平方米，占雅居乐总土地储备的27.2%，未来发展潜力十分巨大。

图：雅居乐2018年粤港澳大湾区总土地储备规划建筑面积占比

图：雅居乐2018年总土地储备规划建筑面积占比

财务稳健，拓展多元融资渠道，成功巩固并优化债务结构

稳健的财政实力是推进多元化业务发展的重要支柱。2018年，雅居乐营业额及毛利分别为561.45亿元、246.74亿元，较去年分别增加8.8%及19.3%，净利润83.58亿元，较去年增加23.3%，股东应占利润71.25亿元，较去年增加18.3%，净利润增速大于营业收入增速，盈利能力持续提升；整体毛利率及净利润率较去年分别提升3.8个百分点、1.8个百分点，达43.9%及14.9%。此外，雅居乐致力加快销售款项回笼，整体销售回款额再创历史新高，截至2018年底，企业持有现金及银行存款450.62亿元，同比上升50%，现金流保持稳健。

图：雅居乐2014-2018年盈利情况

与此同时，公司加强资金及预算管理，并通过多渠道的融资渠道，成功巩固及优化债务结构，其中包括发行5亿美元6.875%优先永续资本证券、1亿美元8.55%优先永续资本证券、于2021年到期的6亿美元8.5%优先票据及于2020年到期的4亿美元9.5%优先票据，并获授88.34亿港元兼附带额外25亿港元增额权及2亿美元为期48个月的银团贷款，以及订立了人民币46亿元的商业物业资产支持证券。2018年，穆迪及标准普尔分别上调公司评级至Ba2及BB级别，展望均为“稳定”。另一方面，中国境内信贷评级机构包括中诚信证劵评估、联合信用评级及东方金诚国际信用评估将公司的境内信贷评级评为“AAA”。

结语

历经27年稳健的发展，从深耕房地产到多元化发展，雅居乐产业布局实现较大改变，目前已完成地产、雅生活、环保、建设、房管、资本投资和商业管理几大产业布局。在集团前瞻性战略布局下，雅居乐业绩突破千亿大关，而全新品牌形象的推出，策略性开拓新市场，拓展多元化融资渠道，与“以地产为主，多元业务并行”的营运模式相呼应，为企业长远的多元化发展奠定了稳健的基础。未来，雅居乐将继续加强“1+N”多元化运营模式，稳健运营，为客户、股东、员工及社会创造更大价值，致力打造成为百年企业。